ペナルレート型公定歩合操作というのは、公定歩合を短期金融市場金利よりも高い懲罰的な水準に設定する方式のことをいいます。

中央銀行からの借入というのは、民間金融機関にとっては、短期金融市場からの調達と代替的です。

よって、公定歩合を懲罰的水準に設定し、短期金融市場調達優先のインセンティブを醸成することによって、格別な利用制限を設けなくても、最終的な資金過不足が中央銀行貸出によって調整されるというメリットがあります。

変動金利貸出というのは、固定金利ではなく、変動金利で行われる貸出のことをいいます。

従来は、負債の利付形態に応じて、原則として、普通銀行と長信銀が固定金利制を、信託銀行が変動金利制をとってきました。

しかしながら、近年は、金利の自由化等を背景として金利リスクが増大していることから、普通銀行・長信銀の変動金利貸出の比率が急速に高まりました。

特に普通銀行では、自由金利負債（預金）の増大から、いわゆるスプレッド・バンキングへの移行を強めていて、貸出金利は市場金利に一定の利ざやを上乗せした水準で設定され、市場金利に伴って変動する市場金利連動型貸出が導入されています。

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